從本次大規(guī)模審批的統(tǒng)計來看，其中25個項目總投資約7000億元，其中由各城市財政部門擔負部分接近2500億元，其它將來自于銀行貸款、軌道交通上蓋及沿線土地的開發(fā)收入等渠道。此次大規(guī)模審批充分反映了發(fā)改委對穩(wěn)增長的決心。

　　從電力設(shè)備企業(yè)上半年軌道交通業(yè)務(wù)來看，收入確認速度是低于預期的。主要原因在于項目建設(shè)推進緩慢，同時缺乏資金有效支持。具有代表性的如國電南瑞的軌道交通和電氣自動化業(yè)務(wù)同比收入下滑約3%。但是在項目審批加快同時配套資金落實的情況下，預計下半年項目推進緩慢的狀況將得到有效改善，預計下半年相關(guān)公司軌交業(yè)務(wù)環(huán)比有望大幅回升。

　　軌道交通建設(shè)不僅需要變壓器，開關(guān)等一次設(shè)備，同時也需要大量的二次設(shè)備如軌道交通綜合監(jiān)控系統(tǒng)，環(huán)境與機電控制系統(tǒng)，電力監(jiān)控系統(tǒng)，可編程自動化控制器(PAC)，直流牽引保護測控裝置，交流保護測控裝置，信號控制系統(tǒng)等。同時為了保障電能質(zhì)量，濾波設(shè)備也是城市軌交系統(tǒng)的重要配套設(shè)備。電氣化設(shè)備投資約占軌道交通建設(shè)成本約20%。此次審批的項目將為電氣設(shè)備帶來接近1400億的市場，其中二次設(shè)備市場約在300-400億，其余為一次設(shè)備。

　　此次軌道交通的集中審批之后，判斷下半年智能電網(wǎng)相關(guān)項目也將是發(fā)改委集中審批的一個重要方向：從穩(wěn)增長的角度來看，電網(wǎng)建設(shè)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈長、子行業(yè)多、投資量較大。加大電網(wǎng)建設(shè)是對沖經(jīng)濟下滑的重要手段。2009年是電網(wǎng)投資的最高峰是最好的例證。目前來看，整體電網(wǎng)的大結(jié)構(gòu)建設(shè)基本已經(jīng)完成，未來的主要方向在于建設(shè)“堅強的智能電網(wǎng)”。而這次發(fā)改委的綠色通道類項目重點也提到了智能電網(wǎng)和電網(wǎng)改造項目，也成為了一個重要的政策風向標。故認為下半年智能電網(wǎng)以及改造類項目有望成為發(fā)改委重點推進的審批方向。

　　軌交項目審批提速和潛在的智能電網(wǎng)集中審批都將繼續(xù)推動二次設(shè)備行業(yè)景氣度：無論從中期業(yè)績增速還是從未來行業(yè)空間來看，二次設(shè)備仍然是目前屬性最好的子環(huán)節(jié)。依托上半年配網(wǎng)自動化業(yè)務(wù)的快速增長，許繼電氣、四方股份、國電南瑞都保持了較高的業(yè)績增速。下半年來看，軌道交通的審批提速和智能電網(wǎng)潛在的集中審批，都將繼續(xù)推動二次設(shè)備維持較高的行業(yè)景氣度。

　　預計軌交項目的審批提速，將直接利好二次設(shè)備的優(yōu)勢企業(yè)如國電南瑞、許繼電氣、四方股份。如果從業(yè)績彈性角度，建議可以關(guān)注眾合機電。